“乘势而上，革故鼎新” 国泰海通旗下国泰君安期货2026年年度策略会成功召开

　　12月22日，国泰海通旗下国泰君安期货2026年年度策略会在杭州隆重开幕。本次会议以“乘势而上，革故鼎新”为主题，汇聚行业专家、学者、投资机构及产业代表，围绕宏观趋势、产业升级、资产配置与衍生品市场发展等议题展开深入研讨。国泰君安期货董事长、国泰海通证券上海分公司总经理姜涛出席会议并致辞，国泰君安期货副总经理、研究所所长王冀湘主持主论坛。

　　在22日的主论坛上，中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成、国泰海通证券策略首席方奕、国泰君安期货研究总监王笑等专家发表了精彩的主题演讲。

　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授、中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成在题为《从四中全会看我国经济运行与政策趋向》的主题演讲中表示，当前整体经济运行平稳，但进一步复苏仍需政策持续发力。他呼吁在高质量发展过程中平衡投资与消费，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并重点关注人民币汇率升值对资产表现的潜在影响。

　　国泰海通证券策略首席方奕以《中国“转型牛”，远望又新峰》为题，继2024年底提出迈向“转型牛”后，时隔一年后再次系统阐述了对A股市场的乐观展望。他指出，中国“转型牛”的升势远未结束，放大牛市思维，股市还有新高。2025年起，中国股市迎来大发展的周期，资本市场改革与经济结构转型交相辉映是“转型牛”的典型特征，上证指数十年再次站上4000点是“转型牛”的重要一步，也不会止步于此。中国股市的底层逻辑转换，体现在股票定价上，过去导致市场估值折价的三大核心因素——担忧中美冲突、经济能见度下降、资产负债收缩，正在瓦解和重塑，随着底层逻辑的转换，以及无风险收益下沉、资本市场改革和中国经济结构转型与发展不确定性下降，如今资本市场凝聚社会共识与社会资本的能力是过去所未见的。

　　国泰君安期货研究总监、所长助理、宏观总量行政负责人王笑发表《“乘势而上，革故鼎新”——2026年衍生品市场展望》主题演讲。他表示，2026年全球地缘政治纷争进入缓和期，经济结构的修复要关注政策导向及落地情况、内外部的经济共振机会和内生性的自然修复。2026年是磨合和修复的时间，资产可以抢跑，但基本面的绝对变化或将体现在2027年。他指出，在经济主线上，可关注中美等经济体在K型分化背后，高景气度行业和传统经济周期行业之间的分化和可能出现的收敛；在资产表现上，仍然最看好在经济结构调整之下，市场对ROE修正带来估值上涨的预期；针对商品而言，以贵金属有色为代表的绝对高价，和以黑色能化代表的绝对价格低位是对k型经济分化最明显的演绎。目前来看，2026年基本面没有较大改变，k型分化仍在延续，但必须关注价格的反转收敛的可能。同时他建议关注中美经济在通胀方面共振的可能，在风险方面需关注地缘冲突缓和不及预期对资产的负面影响。

　　王笑随后主持圆桌论坛《结构之机——跨境套利正当时，多元化策略可期可待》。论坛邀约不同领域的行业专家，以不同的资产视角对2026年的宏观经济和资产变化进行了探讨，在跨市场、跨行业的大咖对话中，四位行业顶尖专家针对明年的经济周期定位、大类资产配置机会、固收和债券的投资观点、量化市场发展结构等进行了热烈的讨论。

　　会议为期2天，共设1场主论坛和9场分论坛，分论坛议题涵盖市场关注的有色及贵金属、黑色能化、新能源、“十五五”产业规划、资产配置等市场焦点，汇聚各路专家、分析师与嘉宾，围绕热点问题进行深刻的讨论与逻辑的碰撞。