三年三笔股权拍卖！北部湾财险9000万股寻买家，经营业绩起伏大

界面新闻记者 | 曾令俊

北部湾财产保险股份有限公司（下称“北部湾财险”）一笔大额股权即将被拍卖。

12月15日，界面新闻记者从阿里司法拍卖平台获悉，北部湾财险9000万股股权（对应公司总股本的6%）将于12月26日被拆分为两笔公开拍卖，合计起拍价1.25亿元。

此次被拍卖的股权由北部湾财险第五大股东广西平铝集团有限公司持有，且全部处于质押状态。据了解，股权拍卖的直接原因是广西平铝集团涉及一桩合同纠纷案，需向债权人清偿3.55亿元债务，所持股权因此被法院列为执行标的。若本次拍卖顺利成交，广西平铝集团将彻底退出北部湾财险股东行列。

当前，北部湾财险股权质押比例偏高。偿付能力报告显示，截至2025年三季度末，公司并列第一大股东广东鸿发投资集团所持20%股权、第四大股东广西长江天成投资集团所持10%股权，均处于质押状态，加上本次拍卖的6%股权，三家股东合计质押比例达36%，接近四成。

“当股权质押比例较高时，外部投资者会因公司股权稳定性不足、治理风险高而持观望态度，导致定向增发、配股等资本补充手段难以落地。”某券商非银分析师对界面新闻记者说，再保险公司、保险中介渠道在合作时，会重点评估财险公司的股权稳定性和财务健康度。高股权质押比例会被视为潜在风险信号，再保险公司可能提高分保费率、缩小分保额度，中介渠道可能收紧合作条件，这会直接推高公司的经营成本。

本次股权拍卖并非北部湾财险首次面临股权易主尝试。界面新闻记者梳理公开信息，北部湾财险近三年已有三笔重要股权挂牌转让记录，且普遍遭遇市场冷遇。

最早在2022年12月，武钢集团有限公司首次挂牌转让所持北部湾财险3000万股股权，占总股本的2%，挂牌底价约0.48亿元。因未征集到意向受让方，2023年6月武钢集团将转让底价下调至0.43亿元（相当于九折），但第二次挂牌仍以无人问津告终。

2024年8月，北部湾财险第四大股东长江天成所持1.46亿股股权（占总股本 9.73%）登上拍卖台，起拍价2.03亿元。该笔股权同样历经两次流拍，最终由广西国经资产管理有限公司竞得，不过截至目前，此次股东变更仍未取得监管部门的股东准入资格批准。

一位参与过险企股权竞拍的机构人士对界面新闻记者说：“我们更倾向于有明确差异化优势的机构，区域性中小险企估值体系不清晰，盈利前景不确定，贸然接盘风险太高。”

苏商银行特约研究员武泽伟对界面新闻记者指出，中小险企股权交易之所以遇冷，主要源于行业竞争加剧与盈利前景承压。在利率下行及监管趋严的背景下，保险业利润空间收窄，中小公司普遍面临投资收益率下滑与负债成本刚性的双重挤压。此外，部分公司治理结构存在缺陷，股东关联交易风险或历史遗留问题使得潜在买方持谨慎态度。市场资金更倾向于头部险企或新兴金融业态，导致中小险企股权流动性不足，估值持续低迷，呈现有价无市的局面。

作为2013年成立的广西本土险企，北部湾财险注册资本15亿元，由广西金融投资集团作为主发起人联合13家企业发起设立。从近年经营数据来看，公司业绩呈现“波动中扭亏”的态势。

保费收入方面，北部湾财险2020年至2024年整体整体呈波动态势，2025年前三季度保费收入30.52亿元，同比增长4.86%。其中车险保险业务收入14.89亿元，农业险保险业务收入6.60亿元，非车险（不含农险）保险业务收入9.03亿元。

净利润表现则更为起伏，2020年创下1.06亿元的盈利高点后，2021年转为亏损1.59亿元，2022年继续亏损0.99亿元，直至2023年扭亏为盈实现净利润0.45亿元，2024年增至0.61亿元，2025年前三季度净利润0.62亿元，同比大增76.71%。

偿付能力方面，截至2025年三季度末，公司核心偿付能力充足率173.57%、综合偿付能力充足率281.75%，均满足监管要求。

但需关注的是，北部湾财险于2020年发行的2.5亿元资本补充债将于2025年12月进入赎回窗口，根据监管规则测试，若行使该笔资本补充债赎回权，偿付能力充足率可能下降33.85个百分点。不过，北部湾财险也在推动通过增加公司资本金等多种方式增加实际资本。

在空缺一年后，今年9月，北部湾财险迎来新任董事长。去年10月，掌舵3年的原董事长秦敏因工作调动离职，将近一年后，林峰接棒。

简历显示，林峰生于1974年，曾任中国银行广西区钦州分行副行长、行长，贺州分行副行长、行长，中国银行广西区分行交易银行部总经理，广西金融投资集团有限公司副总经理，北部湾金融租赁有限公司董事长等职务。

作为北部湾财险新任掌舵者，林峰不仅要面临股权质押和变更的问题，更需要面临合规方面的压力。2025年三季度，公司各级机构收到4笔行政处罚，合计罚款187万元，违规行为涵盖虚列费用、虚构保险业务套取费用等多种类型。