晨星：维持同程旅行公允价值27港元 长远看国际旅游收入占比将超过15%

　　晨星发布研报称，维持（00780）公允价值27港元。公司第三季收入同比增10%，主要得益于住宿预订的强劲成长，收入符合预期；营业利润率比该行预期高出100个基点；核心收入增长15%。该行认为其国际业务和利润率扩张仍是长期增长的催化剂。

　　该行预期，同程饭店客房夜数将增23%，反映强劲的需求。集团预计第四季核心业务营收将增长15-20%，其中包括近期收购万达带来的新增收入。若不计入此次收购，该行预收入仍将实现双位数增长。国际旅游的变现化率约10-15%，高于国内低星级饭店（5%-6%），这可能意味着未来利润率的提升。该行预计，从长远来看，国际旅游收入占比将超过15%。