燧原科技IPO辅导机构由中金公司变为中信证券 前十月A股IPO中金保荐3家中信保荐9家 港股IPO中金25家中信18家

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　　11月1日，中国证监会官网显示，上海燧原科技股份有限公司（简称“燧原科技”）再次向上海证监局进行辅导备案登记，辅导机构由变更为。

　　作为国产AI芯片行业的独角兽，燧原科技专注人工智能领域云端算力产品，涵盖智能加速卡、大模型一体机、高密度服务器、智算集群等，产品可广泛应用于泛互联网、智算中心、智慧城市，智慧金融、科学计算、自动驾驶等多个行业和场景，同时在大型互联网企业应用生态中已实现规模化落地。

　　公司的硬实力也吸引了众多投资机构。天眼查显示，燧原科技已完成多轮融资，股东阵容囊括了国家集成电路产业投资基金、地方国资、知名投资机构、民营资本等，具体包括腾讯、武岳峰资本、上海国际集团旗下国方资本、上海国投、红点中国、美图公司等。

　　保荐费率显著提升

　　更换保荐机构带来费用结构显著变化。从费用率来看，中金公司的保荐收费（基于前十个月数据）平均募资40.32亿元，平均收费0.63亿元，费用率约1.56%。而中信证券，同期平均募资额是13.17亿元，平均收费0.66亿元，但费用率却达到了5%左右。费用率的大幅提升引发市场关注。

　　燧原科技的上市进程一直备受市场关注，其推进速度与同行业公司相比已显滞后。在备受市场关注的四家AI芯片公司当中，燧原科技于2024年8月最早开启上市辅导，今年9月完成第五期上市辅导工作。壁仞科技则在9月完成第四期上市辅导。而更晚开启上市辅导的摩尔线程和沐曦现已过会，其中摩尔线程的科创板IPO注册申请于10月30日获得批准。

　　这一进度差异凸显出燧原科技在原辅导机构中金公司推进下的上市节奏较为缓慢。此外，燧原科技作为处于成长期的科技创新企业，在冲刺上市过程中需应对业务、财务、客户及合规等多方面的规范要求。选择费率较高的中信证券，显示出公司对推进上市进程的坚定决心。燧原科技有望借助中信证券丰富的A股上市经验加速闯关进程，弥补此前在上市进度上的滞后。

　　两大券商IPO侧重各有不同

　　Choice数据显示，今年前三季度中信证券投行业务收入为36.89亿元，同比增长30.88%，中金公司前三季度投行业务收入为29.40亿元，同比增长42.55%，位列42家A股上市券商前两名。

　　在IPO保荐方面，两家券商展现出不同的市场侧重。2025年1-10月，中信证券在A股市场保荐上市企业数量为9家，高居第二。而中金公司同期在A股市场保荐上市企业仅为3家，但其在港股市场表现突出。Wind数据显示，2025年前三季度，68家企业在港股主板成功IPO上市（未包含GEM转主板上市企业），其中，中金公司凭借328.13亿港元的保荐规模位居IPO保荐规模榜榜首，保荐数量为25起，中信证券（香港）以242.40 亿港元位居第二，保荐数量18起，显示出中金公司在跨境资本市场的强大实力。

　　对于亟待推进科创板上市的燧原科技而言，中信证券在A股市场丰富的项目经验、出色的过会记录和专注的业务布局，相较于中金公司业务重心的多元化分布，或更能满足其当前阶段的上市需求。

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