关税扰动再次来袭，四季度出口还能保持韧性吗？

记者 王珍

海关总署数据显示，以美元计，9月，中国出口金额同比增长8.3%，增速较8月回升3.9个百分点，进口同比增长7.4%，较8月大涨6.1个百分点。分析人士表示，9月出口受益于低基数、全球经济保持复苏势头以及市场多元化的推进，进口则因内需释放及对外开放举措实现超预期回升。

他们表示，美国近期宣布的加征关税、加收港口费等政策，给四季度中国出口带来不确定性，但短期内这些措施全面落地风险较低，影响有限。同时，外需改善与我国在新兴市场的份额提升，或令出口仍保持较高景气度。

出口超预期源于三大因素

首先是全球经济维持复苏势头。9月全球制造业采购经理人指数（PMI）比上月略降0.1个百分点至50.8%，但仍处于扩张区间。发达国家经济整体有所下行，新兴市场则呈上行趋势。

其次是市场多元化的持续推进，在此过程中，新兴经济体工业化提速有力支撑我国出口走强。

界面新闻基于海关数据的测算显示，9月，我国对非洲出口同比增长56.4%，涨幅较上月扩大30.6个百分点；对拉丁美洲出口同比增长15.2%，增速较上月扩大17.5个百分点；对欧盟出口同比增长14.2%，涨幅比上月扩大3.8个百分点；对东盟出口同比增长15.6%，增速比上月回落6.9个百分点；对美国出口同比下降27.0%，降幅比上月收窄6.1个百分点。

分析人士对界面新闻表示，9月，我国对欧盟、东盟及“一带一路”共建经济体出口都持续处于高增长状态，有效抵消了对美出口下滑带来的影响。

中国银河证券首席宏观分析师张迪指出，9月，非洲是拉动我国出口增速最主要的地区，贡献出口增速达到2.7%，今年以来，我国对非洲出口维持高增长，汽车是最主要的拉动项之一。对东盟出口增速虽然回落至15.6%，但贡献出口增速仍达到2.4%，整体来看，9月东盟国家制造业PMI维持在扩张区间，显示出区域经济持续温和复苏的迹象。

申万宏源证券首席经济学家赵伟指出，9月，发达经济体中，我国对美出口回升幅度较大，或源于美国补库周期的持续，相应带动其进口由低于消费向匹配消费的水平回归。

出口超预期的第三个因素是低基数。财信金控首席经济学家伍超明对界面新闻表示，去年同期出口增速较前值回落6.3个百分点，基数走低，是今年9月出口增速回升的原因之一。 

内需改善推动进口大幅回升

进口方面，9月同比增速大幅上行至7.4%，远高于市场预期的1.4%，且远超历史同期水平。据中国银河证券的测算，过去十年进口增速同期均值为1.7%。

张迪认为，进口增速大幅回升的一大原因是国内需求改善。从高频数据来看，9月份国内高炉开工率、铁水产量、螺纹钢开工率、焦化企业开工率、水泥发运率和汽车全钢轮胎开工率均高于去年同期水平。

伍超明也表示，受国内生产消费需求拉动，原油、铁矿砂、农产品以及集成电路进口增速回升较大，对进口增速形成支撑。他指出，从进口量和价看，在18种重点进口商品中，进口数量增速和价格增速环比回升的品种分别为13种和11种，且数量增速回升幅度更大一些，说明数量因素是进口增速回升的主因。

此外，我国积极扩大对外开放的举措也为进口提供助力。

据海关总署发布会披露，今年前三季度我国新增了135种农食产品的准入，涉及50个国家和地区。对同我建交的最不发达国家实施100%税目产品零关税，自这些国家的进口增长了9.7%。同时，我国正在积极推进通过商签共同发展经济伙伴关系协定，落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措。

界面新闻根据海关数据测算显示，9月，我国自非洲进口同比增速达到22.4%，增速比8月扩大30.2个百分点，自拉丁美洲进口增速达18.0%，比8月扩大21.2个百分点。

四季度出口韧性有望延续 

10月10日，美国总统唐纳德·特朗普宣布，将从11月1日起对从中国进口的商品征收100%的新关税，此税率为在现有已支付关税基础上额外增加的部分。特朗普还称，将在同一天对“所有关键软件”实施出口管制。

分析人士表示，虽然中美关税再现波折，但历史经验显示，美国通常高调释放强硬信号，然后通过谈判降低或豁免关税，因此新增关税短期内全面落地风险较低。

“考虑到美方将加征关税日期设定在11月1日，加征100%关税可能带来的潜在影响，以及过去半年中美之间已经建立经贸磋商机制，我们判断后续仍存在通过谈判化解贸易战升级风险的时间和空间，新一轮加征关税威胁落地并持续实施的可能性较低。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳对界面新闻说。

更重要的是，分析人士指出，当前新兴经济体加快工业化进程，进口需求持续扩大且市场份额更多朝中国倾斜，后续我国出口有望保持较强韧性。

伍超明表示，往后看，我国出口仍具两大有利条件。一是反内卷政策有望持续优化市场竞争秩序，带动相关工业品价格逐步合理回升，有助于出口增速提高；二是近年来我国贸易伙伴不断拓展、贸易结构持续优化，有效提高了我国应对全球供应链和市场波动的能力，对出口份额形成一定支撑。

此外，国盛证券首席经济学家熊园对界面新闻表示，2024年四季度我国出口同比增长9.9%，较上季度回升4个百分点，单纯考虑基数回升，今年四季度我国出口增速可能会回落至2%-3%附近。除基数外，四季度我国对美出口预计仍将维持较大幅负增长，但欧洲和新兴市场支撑出口的逻辑不变，指向四季度出口同比大概率仍为正。