降息在即，投资者关注美联储对疲软劳动力市场的看法

　　下周美联储召开会议时，投资者将重点关注其对美国疲软劳动力市场的担忧程度，同时预计这家央行将实施九个月来的首次降息，以提振就业市场。

　　周四公布的通胀数据略高于预期，但鉴于此前美国就业增长已有多份疲软报告出炉，市场参与者认为这并不会阻碍美联储在周三（会议期间）降息。

　　目前更不确定的是，下周降息幅度究竟如何，以及美联储预计未来几个月将降息多少。

　　联邦金融网络（Commonwealth Financial Network）首席市场策略师克里斯・法夏诺（Chris Fasciano）表示，随着近期贸易与财政政策趋于稳定，“对投资者而言，美联储将重新成为未来关注的核心”。

　　法夏诺称：“如今劳动力市场不断走弱，美联储将如何应对这一问题，已成为投资者关注的核心议题。”

　　市场对美联储降息的预期，叠加对人工智能潜力的乐观情绪、强劲的企业盈利，以及对唐纳德・特朗普总统关祱政策引发经济负面影响的担忧缓解，共同推动美国主要股指升至历史高点。2025 年以来，基准股指标普 500 指数已累计上涨 12%。

　　伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，截至周四，联邦基金期货市场显示，投资者预计美联储在下周周三的政策决议中降息 25 个基点的概率为 90%，另有约 10% 的概率认为降息幅度将超过常规水平，达到 50 个基点。

　　DataTrek 研究公司联合创始人尼古拉斯・科拉斯（Nicholas Colas）指出，自 1990 年以来，美联储共实施过 55 次联邦基金利率下调，其中 60% 为 25 个基点的降息。

　　科拉斯在一份研究报告中表示，在美联储 18 次 50 个基点的降息中，除一次外，其余均发生在经济衰退期间或衰退刚结束时。唯一的例外是 2024 年 9 月 —— 那次降息是去年三次降息的开端，三次累计降息 100 个基点，最终使当前利率维持在 4.25%-4.5% 的区间。

　　科拉斯在报告中称：“美联储与市场都清楚这一历史规律，基于此，一次 50 个基点的降息将释放一个信号，即美联储对美国经济近期前景感到担忧。”

　　目前，联邦基金期货市场的预期显示，到今年 12 月，美联储累计降息幅度可能达到 73 个基点，接近三次常规降息（每次 25 个基点）的水平。周三，美联储将发布最新的《经济预测摘要》，更新其对经济与货币政策的看法。

　　2025 年以来，美联储一直维持利率稳定。主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）及其他美联储官员此前曾表示，对特朗普进口关祱可能推胀的担忧，是暂缓降息的原因之一。周四公布的数据显示，8 月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.9%，其中月度涨幅创下今年 1 月以来的最高纪录。

　　PNC 金融服务集团（PNC Financial Services Group）首席投资策略师翁宇雨（Yung-Yu Ma，音译）表示，尽管美联储肩负稳定物价与实现充分就业的双重使命，但投资者希望听到美联储当前将重点放在支持劳动力市场上的表态。此前美国月度就业报告已连续疲软，本周政府修正数据显示，在截至今年 3 月的 12 个月里，美国经济新增就业岗位数量可能比此前预估少了 91.1 万个。

　　翁宇雨称：“就业数据的修正幅度极为显著，这必须引起重视。市场希望听到的是，‘美联储已明确且全面地转向确保劳动力市场疲软状况不再恶化’。”

　　（Oracle）股价周三暴涨 36%，公司市值逼近 1 万亿美元，此后华尔街还将重点关注科技股及人工智能相关交易。这家企业软件制造商股价的惊人涨幅，得益于多笔数十亿美元的云服务交易 —— 这一现象凸显出在人工智能竞赛中，市场对算力资源的激烈争夺。

　　PNC 的翁宇雨表示，甲骨文股价的暴涨 “从市场动态角度来看令人震惊，一家如此规模的大公司竟能引发如此幅度的市场反应。这一现象表明，无论是在经济、科技还是人工智能领域，相关领域的发展速度都极为迅猛”。