伯克希尔二季度净利润下滑59%，现金储备三年来首次缩水

伯克希尔·哈撒韦二季度净利润下滑59%。

8月2日，“股神”沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦发布第二季度最新业绩。财报显示，2025年第二季度公司实现营收925.15亿美元，上年同期为936.53亿美元，同比下降1.2%；归属于伯克希尔股东的净利润为123.70亿美元，上年同期为303.48亿美元，同比大跌59%；运营利润为111.6亿美元，去年同期为115.98亿美元，同比下降3.8%。

值得一提的是，伯克希尔二季度实现净利润仍高于市场预期的107.03亿美元；该公司一季度净利润同比下降64%，上半年净利润同比下降60.6%。

这是现年94岁巴菲特宣布将在2025年底卸任伯克希尔CEO后发布的第一份业绩报告。在5月2日举行的伯克希尔股东大会上，巴菲特宣布将于今年底卸任CEO职务，Greg Abel将接任这一角色。

分业务来看，公司铁路业务净利润同比增长19.5%至14.7亿美元；能源业务运营利润为7.02亿美元，同比增长7.2%；制造、服务和零售业务利润为36亿美元，同比增长6.5%。相比之下，保险承保业务表现不佳，二季度的承保利润为25亿美元，但因南加州野火损失约12亿美元而拖累业绩；保险承保业务收入为19.9亿美元，同比下降12%。

伯克希尔财报还显示，截至6月30日，伯克希尔股权持仓的67%集中在五家公司，即美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。据伯克希尔披露，截至二季度末，其持有1.516亿股美国运通普通股，占美国运通已发行普通股的21.8%。

值得关注的是，财报显示，伯克希尔二季度因所持卡夫亨氏股份亏损了37.6亿美元，截至6月底，将账面价值减记至84亿美元。伯克希尔表示，公允价值的持续下跌以及当前经济和其他不确定性因素，导致其认定这一未实现损失并非临时性。

这笔投资大幅拖累了伯克希尔的收益。近年来卡夫亨氏持续面临销售下滑、商誉减值及消费者口味变迁等挑战，其股价大幅跑输大盘，导致伯克希尔持仓账面亏损严重。自2015年卡夫与亨氏合并以来，其股价已下跌超过60%，而同期标普500指数上涨约200%。此前，伯克希尔已减少在董事会的参与度，释放出淡出日常经营的信号。今年5月，卡夫亨氏宣布伯克希尔将不再持有该公司董事会席位。

伯克希尔在二季报中还表示，2025年5月19日，伯克希尔派驻卡夫亨氏董事会的代表卸任，此后其所能获取的财务信息的范围和时间点仅限于卡夫亨氏向公众披露的内容，且该信息已无法及时纳入公司的合并财务报表。因此自2025年第二季度起，伯克希尔对卡夫亨氏投资按权益法核算的损益确认将滞后一个季度。

截至2025年6月30日，伯克希尔持有卡夫亨氏已发行普通股的27.4%。

现金储备方面，截至6月30日，伯克希尔拥有的现金及现金等价物从今年一季度末的3477亿美元小幅下降到3441亿美元，这是三年来伯克希尔现金储备首次缩水。伯克希尔今年第二季度连续第11个季度净卖出股票，净卖出约30亿美元股票。

此外，尽管伯克希尔股价自巴菲特宣布卸任CEO以来已下跌12%，该公司依然和前几个季度一样未回购自家股票。这也是公司连续四个季度暂停股票回购，这意味着伯克希尔认为公司的当前市值一定程度上被高估。

有分析指出，伯克希尔股价疲软反映了投资者对“巴菲特溢价”消退等多重因素的担忧。

伯克希尔再次对特朗普的关税政策及其对其各项业务的潜在影响发出严厉警告。伯克希尔表示：“这些事件的变化速度，包括国际贸易政策和关税发展带来的紧张局势，在2025年上半年加速。这些事件的最终结果仍然存在相当大的不确定性。这很有可能对我们的大部分（如果不是全部）运营业务以及我们对股权证券的投资产生不利影响，从而可能严重影响我们未来的业绩。”