瑞银：首予美图公司目标价13.6港元 评级“买入”

　　瑞银发布研报称，首次覆盖美图（01357），予目标价13.6港元（相当于2026至2026年平均市盈率40倍）及“买入”评级，并列为中国软件行业首选，预期公司2024至2027年的收入及经调整净利率年均复合增长率分别为27%及42%。

　　在生活场景业务方面，该行认为公司一直透过专注于产品质量和用户体验来提升付费率，预期国内消费者越来越愿意花费购买数码服务，加上快速渗透国外市场，公司生活场景业务2024至27年的收入年均复合增长率可达27%，付费率可由2024年的4.6%提升至2027年的7.5%。

　　而生产力工具业务方面，公司于2022年推出的美图设计室（DesignKit），透过为电商设计产品而吸引用家，在2024年创造了2亿元人民币收入，该行料2027年该产品收入可达18亿元人民币，占整体订阅收入的32%，并预期生产力工具业务的增长会快于生活场景业务，因图像软件将会是最早一个类别可从生成式AI中获得实际商业价值，

　　且美图设计室让电商用户可实际提升效率。